文 | 来源·华泰证券 好大的风
事件：
媒体近日就小排量和电动汽车相关报道。造1.6L以下节能车企可获3千元/辆补贴；混合动力汽车补贴额度3千元/辆、插电式电动车最高补贴额度5万元/辆、纯电动车最高补贴额度6万元/辆；相关补贴细则将在月底发布。
点评：
抵消小排量车购置税减免缩水影响相关补贴将具长期性：中国政府于09年底削减了1.6L以下排量的汽车消费补贴力度，将5%的购置税征收上升到7.5%。按照1.6L以下排量汽车的中枢价格6万元测算，5%的购置税对应补贴为3000元，而此次针对单量汽车就补贴3000元，等于恢复甚至超越了09年的补贴水平。考虑我国政府对节能减排的长期规划和战略部署，我们预计此项补贴将长期实施。
自主品牌车企受益节能补贴新政明显：由于自主品牌车企小排量汽车普遍占据中低端市场，单台价格较低，而此次相关补贴看“辆”不看“价”，有利于提升长安、江淮等自主品牌车企的产品竞争力。
动力汽车相关经济补贴彰显差异性：针对非充电混合动力和纯电动汽车的补贴可谓“冰火两重天”，表明政府将电动汽车作为产业化目标和争做电动汽车领军者的决心。我们预计中国电动车市场会超预期发展，而锂离子动力电池、电机、电控等电动汽车产业链相关企业将面临更大的发展机会。
汽车行业将持续景气：经济增长引擎之一的房地产投资可能熄火，汽车成为最可信赖的依赖，确保汽车市场的繁荣和取得与节能减排目标之间的平衡是长期政策基调。我们预计今年全国汽车销量将增长25%，达到1700万辆的规模，预计政策护航下未来两年销量仍可稳定增长，维持“增持”评级。
