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湖南骏和集团在邵阳的一家东风悦达起亚4S店已经人去楼空，现场一片狼藉。
大象的倒下，有时只需要一瞬。
5月27日晚上，湖南和恒荣威MG双品牌4S店的一位员工一直在加班，将户外广告牌、物料上的骏和集团LOGO去掉，因为企业法人已经易主。就在同一天晚上，湖南骏和集团的总部，守候了几百名债主，等待着集团董事长刘惠希的到来。当天，集团在娄底、邵阳已经开业的6家4S店遭到哄抢而关门。因资金链断裂，这家娄底最大的汽车经销商，一夜之间倒下。
步子大了，一年从8家扩大到20余家
“步子迈大了，容易扯着蛋。”用电影《让子弹飞》中的经典台词来形容湖南骏和集团，十分贴切。
这家经销商从2005年进入汽车行业，2007年成立娄底市和轩北京现代汽车4S店，这是娄底市第二家4S店，总投资达7000万元，从此步入高速发展的快车道。2008年-2010年，湖南骏和集团总投资4亿元，购置130余亩商业用地，先后在娄底、邵阳、益阳和长沙，投资建了7家汽车品牌4S店。
从市场尝到甜头的骏和集团，从2013年开始以前所未有的速度拓展，当年取得了上海通用、宝马、沃尔沃等10个品牌的经销授权。目前，长沙斯柯达、衡阳沃尔沃、邵阳宝马、邵阳三菱、娄底别克、宁乡骏和长安福特、娄底骏伟北京现代等店均已拿到经销商授权，准备好土地，部分店在建或已建成。
湖南骏和集团董事长刘惠希在接受媒体访问时曾提到：到2014年集团在省内将达到近20余家4S店，可以率先进入全国汽车100强。出于乐观估计，去年骏和集团投资开发娄底城北汽车城，在娄底经济技术开发区购地248亩，以进一步布局汽车产业。
购买土地、筹建4S店，都是前期投入大、回报周期长的产业，急速扩张成为骏和集团资金紧张的重要原因。“早在今年二三月份，集团就出现了资金紧张的问题。”湖南和恒荣威MG双品牌4S店的一名前员工告诉记者。而由于资金问题，已经动工的长沙和坤斯柯达4S店，在打好地基之后，一直处于停工状态。湖南和恒荣威、MG品牌4S店的投资人提前意识到危机，早在4月底，便将荣威和斯柯达两家4S店从骏和集团剥离出来，更换了企业法人。
一个主流合资品牌的启动资金达5000万
骏和集团已开业的4S店中，绝大多数为主流热销合资品牌，且近几年来销量增幅明显。原骏和集团市场负责人告诉记者，“集团旗下品牌的销量一直不错，比如娄底东风标致店的月销量达到100多台，有时比长沙的销量还高。”兰天集团东风日产娄底4S店的负责人张岚透露，“店内单月销量达到100多台，娄底的汽车市场潜力，在全省地市中至少排名第五。”其实，此次事故与4S店的销量无关，加速扩张的步伐，需要持续不断的资金注入。
4S店的资金压力有多大？
据记者了解，为申请到主流热销品牌的授权，经销商往往需要投入几百万甚至上千万。拿到授权之后，经销商需向厂家支付保证金，不同的企业保证金不同，一般在500万左右，厂家将在后续的运营中逐渐返还。而2013年，骏和集团一口气拿下10个品牌代理，仅支付给厂家的保证金便达到数千万。要拿到品牌授权，又首先需准备好土地，多数经销商选择租地，有实力的经销商会选择购买土地。
刚刚拿到大众品牌的经销商陈明（化名），给记者算了一笔账。去年下半年，获得厂家授权，从今年3月开始平整土地，筹备动工，预计到今年11月建完。其建店成本预计达到2000多万元；随后的运营成本中，假设每个月的销量为100台，按照规律，经销商的库存与销量是1比1，那么店内的库存量为100台，以均价11万元算，库存所占资金达到1100万元。每月还有几十万元的日常运营成本。陈明说，“由于销量有限，售后产值很少，一家新店前半年都是亏本状态。”按照陈明的计算，前半年，这家店前期至少需准备2000万元的运营资金。加上前期的建店成本，以及后期销量提升之后还需要新增的现金，运作一个主流合资品牌的资金达到5000万元。
而对豪华车品牌来说，资金要求就更高。一豪华车品牌经销商告诉记者，“店内的建店成本即达到5000余万元，目前店内的库存达到200余台车，提货所需的流动资金便达到1亿元。”
回报周期增长，3-5年才能收回成本
要是以前，建一个豪华车品牌店，一年就能收回成本。但这样火爆的市场早已不复返。
“去年销售毛利率达到9%，今年已经下滑到6%，明年肯定不赚钱了。”长沙南城某汽车经销商告诉记者，开业半年左右，该店实现月度盈利，但即便是这样，依然需要3年才能收回成本。作为汽车圈内的资深人士，陈明认为，汽车行业的回报周期很长，以往一两年就能收回建店成本，目前需要3-5年才能收回成本。
但不是所有的经销商都能有这样好的投资回报率。在终端市场，许多豪华车型的优惠都达到了10万，甚至20万，这样的幅度令人咋舌。“事实上，很多车型都已经是亏本卖了，在库存压力大的情况下，为了盘活资金，降价促销是经销商常采取的方式。”陈明透露。按照规律，一般经销商从厂家拿车辆，根据指导价销售，其毛利率为5%-8%左右，但实际上，终端市场，很多经销商都将这个毛利率让给了消费者。为了鼓励经销商卖车，达到一定目标时，厂家会给予更多的返点或奖励。
根据中国汽车工业协会的数据，2013年，中国汽车的产销量都超过2000万台，同比增幅均超过10%。车市保持如此大的增幅，单个经销商却连连感叹日子难过，卖车不赚钱。销售不赚钱，甚至销售亏本，只靠售后产值的盈利来填补。对新进入市场的4S店来说，汽车保有量不够，售后产值也很少，此时是一种煎熬。
从财务的角度，前期的建店成本将折算到每月的折旧成本，加上较高的资金成本，造就了居高不下的运营成本，影响了经销商的盈利水平。
每月，经销商都按照考核指标向厂家提车，即便是店内还有不少库存，也依然需要全款提车。遇到市场不好的情况，店内的库存量加大，一旦周转不灵，就可能成为压倒经销商的最后一根稻草。提车需要支付的资金，4S店的投资人一般会采取银行、担保公司等多种方式来融资贷款，以保证日常资金的正常运转。陈明透露，“银行的资金成本一般达到12%-15%，以3000万元贷款来算，一年的资金成本为300万元，平均到每个月，也达到近30万元。”
