文 | 来源·中华网 苏霓

　　叶燕武之所以判断原油已形成趋势性下跌，理由有三：第一，全球经济状况表明原油需求预期会进一步下降，美国原油消耗大国夏季通常是汽油销量旺季，但旺季不旺，说明美国经济仍处于阶段性疲弱中。希腊债务危机再起，说明欧元区经济的老毛病重犯。中国经济放缓势头在加快。三大经济体的表现说明全球原油需求预期放缓。

　　第二，从商品市场的资金流动情况看，资金一直呈净流出状态。4月资金大幅从原油中撤出，原油净多持仓从4月的历史最高26万张(每张1000桶)持续锐减至上周16万张，而且不止原油，铜、银等大宗商品均呈资金集体性撤离，此种趋势还在继续。

　　第三，国际大机构5月末、6月初开始，从趋势性做空美元指数期货转变为中长期做多美元指数期货。美元看涨也将抑制原油价格。美联储与欧洲央行负责人均有言论看跌原油价格。伯南克曾说，美国未来通胀预期是稳定的。特里谢则在本月初称未来原油价格会跌，而且欧洲并未按市场预期的加息。“原油是控制通胀预期的离合器，原油价格稳定符合欧美经济利益。”叶燕武说。

　　据外电分析师平均预测，预计截至6月17日当周美国原油库存将下降10万桶，汽油库存增加80万桶，馏分油库存增加70万桶。美国能源情报署报告预计，欧佩克今年石油出口收入或达1.034万亿美元，同比大增32.9%。因此相对南原油需求，原油供给数据表明供给相对充裕。

　　下半年走势有争议？

　　与叶燕武看空原油不同，刘建认为，上半年原油价格上涨有赖中东危机炒作，原油高价抑制需求的效应现在已经体现，需求正在下降中，美国汽油消费夏季并未出现高峰已经说明这一点。但是到下半年，伴随美国经济的进一步好转及中国需求的上升，全球原油需求会上升，届时，原油价格还会再次上升至110美元。

　　下半年油价走势还有一分歧，长期看原油价格的上涨压力则更明显。国际能源署近期发布的报告将未来五年全球石油日需求量提高了70万桶。目前，利比亚内战导致石油供应每日下降150万桶，预计三年内难以恢复。需求的扩大和供给的紧缩将导致业已居高的石油价格面临更大的上涨压力。天然气和汽油价格在未来五年也将有不同程度的上涨。

　　国内油价下调有限

　　叶燕武认为，根据国际原油走势推断，国内成品油价照理有下调空间，但他认为下调可能性小。原因是国内成品油价格仍处于倒挂中。

　　刘建认为，下个月国内成品油价格每吨可能下调300～350元，每升可能下调2毛多。不过乐观或许难持续，按照他的判断，下调之后可能下半年面临更多的上调。理由是有风声放出发改委将把成品油定价权下放三巨头。果真如此，国内成品油价格很可能会出现更大幅度、更多频次的上调，下调频次则会下降，以求与国际成品油价格接轨。他分析称，伦敦北海布仑特原油价格从去年10月到今年4月，最高时上涨达51%，同期发改委成品油调价4次，累计上调幅度达18%。“我们认为成品油定价权不应下放给三巨头，但极有可能下放成真。而且，至少在三年之内看不到原油进口权的放开。”