文 | 来源·衡阳汽车网 苏霓

　　估值反弹行情尚未结束

　　大同证券投资顾问付永翀认为，汽车行业在政策鼓励下经历了2009-2010连续两年的高速增长，但是随着国家政策的收紧，以及对于部分城市拥堵的治理，2011年成为汽车行业政策的退出之年。在行业政策优惠取消、货币政策逐渐转紧的背景下，今年上半年，整个汽车行业处在了一个比较低迷的时期。

　　而关于国务院牵头专题会议，或推出鼓励汽车消费新政策的传闻，付永翀认为，如果属实，则无疑对已经郁闷半年之久的汽车市场是一个提振。从盘面上看，汽车板块从年初至今，已经出现了长时间的大幅调整，其跌幅已经包含了市场对于整个产业出现下滑的悲观预期。在这种情况下，政策的变化很有可能刺激汽车板块出现较强的反弹行情。

　　国金证券分析师吴文钊认为，汽车板块的估值反弹行情远未结束。首先，6、7月份汽车销量增速将回升这一论据正逐步得到验证，其次，从行业估值水平看，汽车板块诸多优质企业2011年PE水平仍仅为10倍左右，2010年汽车板块反弹曾普遍达到15倍PE水平，即使本轮反弹仅到达12-13倍PE区间，当前汽车股也仍有20%-30%涨幅。从反弹持续时间看，他认为本轮反弹有望持续至8月份中报密集披露前。

　　策略

　　重型卡车

　　下半年仍存波段机会

　　付永翀认为，虽然从行业数据来看，重卡行业的产销量在今年上半年出现了较大幅度的下滑，同时成本的上升(主要是天胶)已经传递到了整车企业，但今年下半年这种情势有望出现转机，首先是国家一系列积极的财政政策，比如保障房建设、水利建设等对于重卡方面的带动，其次是国际生产资料的价格出现了一定的回调，有利于企业的成本出现一定的降低。因此对于重卡方面，下半年仍存在一些波段机会。

　　个股解析

　　星马汽车（600375）

　　公司是混凝土搅拌车细分领域的龙头企业，即将注入的重卡业务正处于快速成长期，将为业绩带来新的增长动力。盘面看，近期量价配合良好，虽然短期受到均线压制，但是整体反弹趋势依旧良好。

　　福田汽车（600166）

　　欧曼二工厂投产后，公司的产能瓶颈问题得到有效解决，产能的释放进而有力地推动了销量的快速增长。从盘面上看，公司最近量价齐升，同时估值处在较低区域，未来可以继续看好。

　　乘用车

　　下半年或将进入消费旺季

　　付永翀分析，汽车消费政策继续收紧的可能性很小，行业在政策层面的底部已经出现。居民对于宏观经济增速回升和通胀回落的预期，以及固定资产投资的持续，都将有利于汽车需求的释放。而大宗商品价格回落，将缓解原材料方面带给行业的成本压力。下半年乘用车行业或将进入全年的消费旺季，乘用车行业的集体促销，将驱动终端零售同比快速增长，进而带动批发销量同比快速增长。

　　银腾前瞻财讯分析师孙旭东介绍，相关上市公司包括上海汽车、一汽轿车等。