文 | 来源·衡阳汽车网 罗玲

　　时至今日，大众集团终于等到了最佳时机。目前，一汽集团正在谋求整体上市，其整体上市平台一汽股份已经在今年6月底挂牌成立。为了提升资产说服力进而扩大融资规模，一汽集团势必要将一汽-大众里的中方资产打包进整体上市公司，而要实现这一点，一汽集团则必须获得大众集团的支持。

　　作为支持一汽集团整体上市的条件，大众再次提出要增加在一汽-大众里的股比，而为了整体上市顺利推进，一汽集团似乎也就只能“忍痛割爱”了。按照《证券法》的相关规定，一汽-大众中方资产进入上市公司并合并营收报表的门槛，是一汽集团在合资公司中的股权不得低于51%，于是，大众此前希望的实现对等持股的计划就更改为增加持股到49%。

　　平衡难题

　　现在，在一汽集团与大众集团已经就调整股比一事达成一致意见，相关方案已经递交发改委等部门进行审批。“考虑到一汽集团整体上市问题以及吸引大众集团的后续投资问题，相关部门对调整股比的方案予以审批通过是迟早的事。”一位接近政府部门的人士告诉记者。

　　而对一汽集团来讲，出让9%的股权，损失可谓巨大。“为了补偿一汽，大众集团将在产品投放、以及发动机和变速箱等上游零部件合资企业的股权设置上作出让步和妥协，以弥补一汽集团在整车合资项目上的利润损失。”上述一汽集团内部人士称。

　　对于这一点，大众(中国)CEO倪凯铭曾在最近若有所指地表示：“我们和一汽集团的关系非常好，所以大众这么多年不断地输出引进新产品和新技术，并不断投建新工厂。”

　　据记者了解到，大众集团对一汽集团出让股权而进行的“补偿”已经开始了。7月16日，一汽-大众在成都开工兴建EA211发动机项目以及轿车三期项目，根据大众方面披露的信息显示，两大项目规划投资达100亿元，而EA211发动机项目将以“一汽-大众子公司”的名义进行投资和分成。“以一汽-大众子公司的名义进行投资，这在大众集团的投资模式上算是一个很大的进步，之前那些零部件工厂基本都是由大众集团占据控股和主导地位。”有一汽-大众内部人士表示。

　　一切看似都在风平浪静且顺理成章地进行，但对大众集团而言，用增加股比的方式获得巨额利润的同时，下一步必须解决好在华两个合资公司的平衡关系问题。

　　据了解，EA211发动机项目未来投产的是国内首款排放能够达到欧V标准的量产发动机，融合了涡轮增压、缸内直喷、双气门相位调节系统等一系列先进技术，把这样一个项目投放于一汽-大众，上海大众方面很难不“吃醋”。当然，对于这一问题，上海大众方面还是给出了一贯的答案：“我们目前不方便对此发表意见。”

　　“可以肯定，在股权结构发生改变后，大众在中国的业务天平将进一步向一汽倾斜，更多先进技术和产品也将源源不断地优先输送给长春。”一汽-大众一位内部人士如是坚称。对此，汽车业知名分析师贾新光(微博)也认为：“由于一汽-大众一直以来利润水平较高，且一汽对大众的一些战略比较支持(比如，大众希望南北大众的南方工厂同时落户华南，但最终只有一汽-大众执行了大众的意图，上海大众南方工厂落户在了江苏)，大众方面一直对一汽-大众偏爱有加，这一点，从奥迪落户一汽-大众一事便可看出。如今，一汽集团又同意大众扩股，可以想见的是未来一汽-大众将会获得大众集团更多的支持。”

　　如此一来，上海大众方面又将如何平衡?可能是考验大众(中国)的关键一步。