文 | 来源·每日经济新闻 本站编辑

　　比亚迪这项指标，在目前全部69只“A H”股股票中不算最高;但《每日经济新闻》记者以最新收盘价计算，当中已有9只个股出现了AH股价倒挂，比亚迪不在此列。

　　与过去几次类似，目前AH股价倒挂的仍然以金融股为主，9只个股中就包括建设银行、农业银行、招商银行、中国太保、中国平安4只金融股。按照过往经验，AH股价倒挂通常被市场视为该股A股已相对低估，往往预示着新一轮投资机会正在酝酿中的信号。以中兴通讯为例，因中报业绩不佳而破位下跌的该股，随着AH两地价格趋近，本周收出4连阳，小幅向上反弹5.61%，跑赢大盘。

　　至于比亚迪，目前还没有进入市场期望中的估值洼地。9月16日，辉立证券研究员张晶在接受《每日经济新闻》采访时就表示，港股市场对比亚迪的热情已大大降低，该股在证券市场上表现的高峰期可以说已宣告结束。

　　造成当前局面的原因，张晶表示，根源还是在公司基本面不佳，半年报业绩大幅下滑、三季报业绩继续大幅预减，都令偏重价值投资的港股投资者对该股心生回避;再加上今年我国汽车行业整体增速放缓，以及比亚迪自身近况不及同行，令市场继续看淡该股前景。张晶告诉记者，外资投行方面对比亚迪均不看好，近期相继下调目标价或业绩预期。

　　最新一份国外大行研报就来自高盛。9月16日香港市场传来信息，高盛将比亚迪列入确信沽出名单，目标价由此前的14.4港元元调降至12.57元。高盛给出的理由是，后续若政策层面加大对新能源汽车的支持力度，如提高节能汽车补贴门槛，将对公司现有主力车型、传统燃油汽车F3的销售不利;此外，新推出的车型销售定价和利润相对较低，公司目前动态估值在汽车股中最高。

　　港股市场对比亚迪的看淡，从该股AH股溢价率的变动上可窥一斑。早前，比亚迪这项指标多维持在50%上下，但中报发布后，H股跌速超过A股，整个8月比亚迪港股月跌幅高达36%，同期A股的跌幅为12%。导致比亚迪AH股溢价率上升的并非A股反弹，而是H股持续大跌。

　　张晶表示，A股和港股市场虽然投资风格、市场环境等都大不相同，是相对独立运行的两个市场，但在当前弱市下，H股持续走弱势必会影响A股表现。大同证券投资顾问刘云峰也认为，AH股联动下，比亚迪A股后市将受到H股的拖累。

　　股价濒临破发打新机构或亏损

　　目前摆在比亚迪面前更为现实的问题是，当前股价距离“破发”仅有一步之遥。以最新收盘价计算，该股较18元的发行价只有15%的空间。

　　随着七八月份短暂的新股“蜜月期”宣告结束，如今的市场对比亚迪是否会破发的疑问已越来越少。大同证券投资顾问刘云峰向《每日经济新闻》记者表示，比亚迪上市初期能有抢眼表现，是因为其发行定价在当时不算高，为18元，发行市盈率20倍，无论是发行价绝对值还是估值水平，在同期新股中都相对偏低，6月份新股发行市盈率多在25~30倍的区间;再加上公司是新能源汽车概念股龙头，市场偏好也在意料之中。