文 | 来源·汽车商报 本站编辑

　　“即使在发改委审批通过，'二庞'撇开瑞典汽车CEO穆勒以及俄罗斯富商安东洛夫来全盘收购萨博，需要调集数十亿的资金，风险依然很大。”有业内人士这样指出。

　　资金缺口

　　根据28日最新签订的“谅解备忘录”显示，除了收购萨博100%股权支付给穆勒的1亿欧元(约合人民币8.7亿元)外，在萨博交割完成后，“二庞”还将以25亿人民币认购萨博汽车增发的股份。但未来“二庞”的投入还远不止于此。

　　据萨博债权会议上提交的重组预案显示，“二庞”还将提供55亿人民币，用于萨博清偿债务、恢复生产，以及作为2012~2013年的运营资金。此外，青年及庞大还将为萨博提供长期的资金支持，以帮助其实现产品线扩充及在中国建厂的计划。为此，“二庞”共计需准备约88.7亿人民币用于接下来萨博收购和运营。

　　而一旦在发改委和商务部审批通过，“二庞”就必须马上调集这笔庞大的资金。而曾成功收购沃尔沃并将其扭亏的吉利汽车董事长李书福则认为比这个数字还要大，萨博进入盈利期所需的运营资金至少需要17亿美元(约合120亿元人民币)。

　　关于资金缺口问题，汽车商报记者首先找到“二庞”之一的庞庆华。对此，庞庆华表示：“没有什么可担心的，我现在手里现金100多亿，庞大负责的这部分资金完全没有问题。”据庞大集团公布的三季度财报显示，庞大的期末现金已经达到136亿。对于外界关于庞大近日决定发行不超过38亿债券的质疑，庞庆华表示：“与萨博项目无关，只是用于支付银行利息，因为发债的利率较低。”不过，当汽车商报记者问及是否担心青年有能力承担那60%的资金时，庞庆华言语中显得有些担心，“青年具体情况我不清楚，不过浙江省发改委那边为青年打了保底”。

　　据媒体报道，目前青年汽车的现金流约6亿元人民币，这对于收购萨博所需的百亿资金显然是“杯水车薪”，接下来可能因为收购萨博面临大额举债之路。此外，从庞大三季度财报显示，目前庞大虽然拥有136亿的现金，但总负债已到345亿，负债率为77.8%，负债压力也不是很轻松。更有业内人士指出，“二庞”如果成功入主萨博后，可能需要背负巨大的债务压力，特别是对于没有上市融资渠道的青年汽车。

　　记者观察

　　穆勒能否6000万摆平通用成最后关卡

　　周和双

　　在金融危机后，通用以4亿美元的价格将萨博转手卖给了瑞典汽车。然而，当时世爵(即现在的瑞典汽车)没有能力支付4亿美金。于是，根据协议，世爵将动用7400万美元的现金和支付给通用价值3.26亿美元的可赎回优先股。

　　正是这些可赎回优先股，为今天萨博出售必须经过通用同意埋下了隐患。据了解，萨博目前主要车型的知识产权均属于通用，萨博只是被授权生产。因此，穆勒出售萨博必须要经过通用同意才可进行。

　　11月6日，法新社援引通用汽车发言人吉姆·凯恩的话，称通用很难同意这桩交易。凯恩表示：“通用不会同意转让萨博的所有权，因为这要么会对通用与中国的关系带来负面影响，要么会对通用在全球的利益造成负面影响。”据了解，二者不仅存在股权关系，萨博还从美国公司购买了数十亿美元的零部件。不过，凯恩同时表示，通用公司对这笔交易存在疑问，“如果这些疑问能得到解决，通用可以继续成为萨博的供应商。”

　　庞庆华告诉汽车商报记者，此次瑞典之行并没有见到通用方面的人，而目前通用方面的工作已经完全交给穆勒去处理。穆勒似乎对成功说服通用缺乏实际行动，只是一直表示，通用汽车将是最难说服的一方，并称“这将是大量的工作，大量的工作”。据悉，穆勒到目前为止，还只是就出售萨博一事与通用高层有过一次简短的交流，其“积极”态度可见一斑。

　　对于穆勒如何了断与通用3.26亿元的“债务”，并说服通用将萨博出售给中国投资者成为接下来关注的焦点。对此，庞庆华则向汽车商报记者透露，“穆勒会以6000万美元，去摆平欠通用的债务”。

　　截至发稿时，通用方面又发出新的表态。据路透社最新消息，通用汽车发言人吉姆·凯恩于11月7日声称，由于萨博被中国企业完全并购对通用的技术存在威胁，因此考虑切断对萨博9-4X车型的零部件及技术供应。至此，穆勒是否能以6000万美元这样的“缩水”价码解决通用持有的3.26亿美元可赎回的萨博优先股问题，成为能否成功完成萨博资产交割的关键所在。