文 | 来源·时代周报 本站编辑

　　广汽赶在新年前实现了自己迫切的借钱愿望。

　　2012年底，广汽集团(601238.SH)发布公告称，证监会发审委通过其发行60亿境内债券的议案。广汽在早前曾表示，此次融资将用于集团增产、研发、流动资金补充及财务结构调整。

　　这并不是广汽集团在2012年的第一次借钱，公开资料显示，该公司在2012年3月底发行了5亿元的短期融资券。

　　而此次发债规模惊人，且时机恰恰处在广汽集团汽车极力扩张，却在2012年遭遇销量下降、利润下滑挫折的大背景之中，因此引来业界关注。业内人士分析，在如此紧锣密鼓的融资背后，凸显出来的是广汽集团“差钱”的现实。

　　过分依赖日系车

　　“差钱的主要原因在于广汽集团2012年利润的急剧下滑。”汽车工业协会分析师贾新光对时代周报记者说。纵观2012年，广汽集团一直深陷一个收入增长而利润下滑的怪圈之中。

　　根据广汽集团披露的数据显示，广汽在2012年前三季度实现营业收入86.50亿元，同比增长13.23%，但净利润却仅18.38亿元，同比下滑 29.37%。其中，第三季度，广汽实现营业收入31.68亿元，同比增长29.02%，环比增长3.71%;而净利润为3.57亿元，同比下滑 58.50%，环比下滑 40.14%。

　　广汽集团三季度单季净利润加速下滑主要是来自旗下日系合资企业的投资收益大幅减少。2012年前三季度，广汽集团累计实现投资收益27.08亿元，同比下滑17.39%，其中，第三季度单季实现投资收益5.52 亿元，同比下滑55.30%，环比下滑42.86%。

　　“投资收益下滑的原因主要是广汽丰田、广汽本田盈利能力的降低。”华泰证劵研究员姚宏光对记者分析道。今年前三季度，广汽丰田实现销量 20.27万辆，同比增长4.76%;广汽本田实现销量24.69万辆，同比下滑0.15%，受产品结构下调、降价促销等影响，二者的单车净利润水平均有 一定幅度的下滑。

　　“国内上市汽车集团中，广汽集团可以说是最依赖日系合资企业的集团，东风有本田和日产，但也有标致，一汽有丰田，但也有大众，反观广汽，却基本上只和日本车企进行合作。”一位不愿具名的汽车分析人士对时代周报记者透露。